镁合金&云海投资要点 重点聚焦

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【招商金属】镁合金&云海投资要点：大型镁压铸件试制成功，去库或驱动镁价上涨1、大型镁压铸件实现突破。近日多机构联合开发，在美利信科技8800T压铸系统上，成功试制出镁合金超大型汽车压铸结构件。此次试制包含一体化车身铸件和电池箱盖两类超大型新能源汽车结构件。目前我国新能源单车用镁平均仅7公斤，基本都是小型零部件。据测算，镁合金电池托盘、后底板重量分别为44、60公斤。本次超大型镁合金结构件的成功试制，有望推动镁合金大型结构件的规模化应用，市场需求或呈高速增长。2、镁价跌到支撑位，库存消耗下或逐渐上涨。前期受镁锭高库存（高点8-9万吨）、煤化工成本下跌、需求较弱等影响，镁价高位持续下跌，目前镁锭已跌至21000元/吨。镁的吨毛利也有所下跌，但不及成本下跌幅度，目前镁铝比已小于，来到近几年最低位，当前推广镁合金很有性价比。目前榆林不合格产能均已停产，库存还有6-7万吨，预计可支撑2个月，下半年新合格产能投产难度大，未来预计开始去库。综上，下半年镁价或企稳回升。3、个股重点推荐云海金属。下半年吨毛利有望开始修复，23年底预计青阳项目建成出镁，且白云矿在24年业绩放量。其他标的，星源卓镁（汽车）客户不断拓展，业绩潜力较大。

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